Reference News Networkは11月22日、ブルームバーグ・ニュースの11月21日の報道を引用し、米国株式市場が4月以来最も劇的な日中反転を経験し、主要株価指数が2カ月ぶりの安値に下落したと報じた。ウォール街のトレーダーは困惑し、その原因を探ろうと頭を悩ませている。
ナスダック100指数は日中高値から5%近く急落した。直接的な要因は明らかではないものの、売り圧力の理由に関する憶測は高まっている。
一部のトレーダーは、人工知能（AI）プロジェクトがテクノロジーセクターへの巨額の支出を支えるのに十分な収益や利益を生み出せるかどうかという懸念が再燃していると指摘した。また、9月の雇用統計が好調だったにもかかわらず発表が遅れたことは、連邦準備制度理事会（FRB）が今年の利下げプログラムを終了したことを示す新たなシグナルだと考えるトレーダーもいた。さらに、ビットコインが6カ月ぶりの安値に下落したことが安全資産への需要を刺激し、株価暴落につながったと指摘するトレーダーもいた。 21日に満期を迎える多数のオプションを前に、株価の割高感やボラティリティの上昇を懸念する声も、市場を揺るがした。
理由が何であれ、この日中売りはこれまでの楽観的な見方を打ち砕いた。市場は、米国株が10月末の史上最高値更新後の下落からの反発を続けると見込んでいた。当初は、人工知能（AI）開発競争の中心である半導体メーカー、NVIDIAの好業績や、消費者支出の継続を示すWalmartの四半期決算発表が好調だったものの、突如として持続的な売りの波にたちまち影を潜めた。
取引開始から1時間でS&P 500は最大1.9%上昇したものの、その後上昇分をすべて失い、1.6%下落して取引を終え、時価総額は2兆7000億ドル以上が失われた。オプションに基づく株式市場の予想ボラティリティを示すVIX指数は、4月以来初めて26を上回って取引を終えた。
ハイテク大手銘柄で構成されるナスダック100指数は下落を主導し、2.4%安で取引を終え、10月29日の過去最高値からの下落幅は7.9%に拡大しました。テスラ、アルファベット、アップル、マイクロソフト、ブロードコム、アマゾンの時価総額はいずれも1,000億ドルを超える変動を見せました。ナスダック100指数の予想変動率を示す指標は、4月以来初めて32を突破しました。VIX指数のハイテク株版とも呼ばれるVXN指数は、21日に多数のオプションが満期を迎えることを前に急上昇しました。これらの満期を迎えるオプションの想定元本は、S&P 500の契約が1.7兆ドル、個別株オプションが7,250億ドルを含む、3.1兆ドルと推定されています。
ナスダック100指数を最も押し下げたのはNVIDIAで、取引開始直後に2.4%上昇した後、最終的に3.2%下落し、取引時間中に時価総額が4,000億ドル近く減少しました。NVIDIAは市場予想を上回る売上高見通しを発表しましたが、人工知能（AI）チップへの投資の持続可能性に対する懸念が再燃し、投資家は同社の見通しに納得しませんでした。
ノースウェスタン・ミューチュアル・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者（CIO）であるブレント・シュルテ氏は、「NVIDIAを分析するには、労働市場の堅調さ、関税、インフレ、FRBの今後の動向から、AIの持続可能性、株価評価、民間融資への懸念、採算の取れないハイテク株や仮想通貨の下落など、最近浮上しているあらゆる問題を考慮する必要があります。つまり、投資家が議論している経済と株式市場に関する未解決の疑問が数多くあるということです。」と述べています。
「NVIDIAの好業績は、株価評価が既に高すぎるのではないか、また、最近の負債による資金調達へのシフトは過度に積極的な投資であり、株主還元への配慮が不十分ではないかという市場の懸念を払拭するには不十分だ」と、ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートの株式・実物資産部門グローバルヘッド、サミール・サマナ氏は述べた。
「AIの収益性は、現在の市場価格に反映されている水準に達するだろうか？それが核心的な問題だ。トレーダーは、今日のAI投資が5年後に利益を生み出すかどうかを懸念している」と、ミラー・タバックのチーフ市場ストラテジスト、マット・メリー氏は述べた。（訳：Qing Songzhu）
出典: 元記事を読む
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