長鑫科技IPO承認：科創板が新質生産力育成の最前線へ

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この記事のポイント

• 中国のDRAM大手、長鑫科技の科創板IPO申請が承認されました。
• 長鑫科技は、2025年第4四半期時点でDRAMの世界市場シェア7.67%を記録しました。
• 同社は295億元の資金調達を予定しており、製造ラインの技術アップグレードなどに充当します。
• 2025年以降、急激な業績成長を見せており、2026年第1四半期の純利益は科創板全体の合計を上回りました。
• 科創板は、中国の「新質生産力」育成と「ハードテック」企業支援の重要なプラットフォームとなっています。

長鑫科技、科創板IPO承認

中国の資本市場改革の「実験場」として知られる科創板（科学技術革新ボード）に、新たな大型IPOが誕生します。2024年5月27日、長鑫科技（Changxin Memory Technologies）の科創板IPO申請が上海証券取引所の上場委員会で承認され、発行・上場条件および情報開示要件を満たしていることが確認されました。

業界関係者は、科創板が中国における「新質生産力」（科学技術革新を主導とする新たな生産力）を育成するための重要な資本プラットフォームとなり、将来的に世界レベルで競争力を持つ偉大な企業を生み出す可能性を秘めていると指摘しています。

長鑫科技の概要とIPO計画

上場申請書類によると、長鑫科技は中国で最大規模、最高技術、そして最も包括的なDRAM（動的ランダムアクセスメモリ）の研究開発・設計・製造一体型企業です。2025年第4四半期のDRAM売上高に基づくと、同社の世界市場シェアは7.67%に達し、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーに次ぐ位置につけています。

今回の科創板IPOを通じて、長鑫科技は295億元の資金調達を計画しており、調達資金は主に以下の3つのプロジェクトに充当される予定です。

• メモリウェーハ製造量産ラインの技術アップグレード・改造
• DRAMメモリ技術のアップグレード
• DRAM先端技術の研究開発

急成長する業績と市場からの注目

主要な財務データを見ると、長鑫科技の業績は目覚ましい成長を遂げています。2023年から2025年にかけて、売上高は90.87億元から617.99億元へと急増しました。一方、親会社株主に帰属する純利益は、2023年が-163.40億元、2024年が-71.45億元と赤字でしたが、2025年には18.75億元と黒字に転換しました。

さらに、2026年第1四半期には、売上高が508.00億元（前年同期比719.13%増）、親会社株主に帰属する純利益が247.62億元（前年同期比1688.30%増）と、驚異的な成長を記録しました。会社は、2026年上半期には売上高1100億元～1200億元（同612.53%～677.31%増）、純利益500億元～570億元（同2244.03%～2544.19%増）を見込んでいます。

特筆すべきは、2026年第1四半期の長鑫科技の純利益が、科創板上場企業全体の同期純利益合計（234.36億元）を上回ったことです。このことからも、同社の収益力が浮き彫りになります。

科創板のIPO予備審査メカニズム導入後、初となる受理案件として、長鑫科技のIPOプロセスは市場から非常に高い関心を集めています。2025年12月30日に受理されてから承認まで、わずか5ヶ月弱というスピード感も注目されました。

科創板と「新質生産力」の育成

長鑫科技のIPOは、単なるスター企業の資金調達にとどまらず、資本市場が現代化産業システムと「新質生産力」の発展を、より力強く、より効果的に支援していることの直接的な現れであると、業界関係者は評価しています。

上海証券取引所のデータによると、2024年5月27日現在、科創板の上場企業数は610社に達し、総時価総額は14.35兆元となっています。これは、全市場における上場企業数で11.01%、総時価総額で12.17%を占めています。

さらに、2025年には科創板上場企業全体の研究開発投資額が1892.47億元に達し、7年連続で研究開発投資強度を約13%に維持しています。国家戦略に不可欠な「ハードテック」企業に焦点を当て、産業エコシステム全体を構築することで、関連企業の時価総額は全体の82%を占めるに至っています。科創板は、まさに「新質生産力」発展の主要なプラットフォームとなりつつあります。現在、科創板の集積回路分野には129社が集結しており、サプライチェーンの完全性においては市場をリードしています。

専門家の見解：科創板の意義と将来性

北京大学光華管理学院の田軒院長は、科創板が登録制改革をエンジンとし、「ハードテック」を核心的定位とすることで、従来の収益基準を打破し、未公開・特殊な株式構造を持つ企業の上場を可能にしたと指摘しています。これにより、集積回路やバイオ医薬品などのハードテック分野を的確にカバーし、「資金調達・投資・管理・退出」の全サイクル支援体制を構築することで、資本と技術の深い結合を促進し、科学技術成果の転換と産業化プロセスを加速させています。

中国市場学会金融委員の付立春氏は、科創板の最大の意義は、中国資本市場が「伝統的な規模拡大の支援」から、「ハードテック革新の支援」へと、真に移行し始めたことにあると述べています。過去には、研究開発期間が長く、収益化が遅く、リスクが高いといった問題を抱える多くのテクノロジー企業が、資本市場からの支援を得ることが困難でした。しかし、科創板は登録制や未公開企業の受け入れといった改革を通じて、テクノロジー企業の資金調達効率を高め、資金が半導体、人工知能、ハイエンド製造、バイオ医薬品などの分野に継続的に集中するよう促しています。

付立春氏は、現在中国が半導体、ハイエンド製造、AI、新エネルギーなどの分野で加速的なブレークスルーを進めており、ここから将来的に世界レベルで競争力を持つリーディングカンパニーが生まれる可能性が高いと見ています。長期的には、中国経済の転換・高度化が進むほど、科創板が偉大な企業を生み出す確率は高まると展望しています。

出典：経済参考報 □記者 吴黎华

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