米国株で「サンタクロース・ラリー」が勃発しつつあるのだろうか？ S&P 500は23日に2025年通年で38回目の終値高値を更新し、人工知能（AI）関連銘柄のリーディングカンパニーであるNVIDIAも反発を見せ、4営業日連続で上昇した。これは、NVIDIAの牽引により、S&P 500が年末までに7,000ポイントに到達する可能性を示唆している。
NVIDIA、年末までにS&P 500を7,000ポイントに導くと予想
ファンドストラットのチーフ・テクニカル・ストラテジスト、ニュートン氏によると、株価の反発は差し迫っており、NVIDIAは今後数週間で非常に好調なパフォーマンスを示すと予想されており、これは米国株式市場にとって非常に重要な意味を持つ。同氏は、「NVIDIAは先週金曜日に10月からの下降トレンドラインを突破し、取引量も数週間ぶりの高水準に達した。多くの投資家は先週の最初のブレイクアウトを見逃したかもしれないが、今週も上昇が続いていることは、NVIDIAのみならずハイテク株全体にとって間違いなく心強い材料だ」と述べた。
ニュートン氏は、NVIDIAの次のテクニカルな抵抗水準は196ドル付近、そして212ドルだと指摘した。週足終値が212ドルを上回れば、今後6～8週間で220ドル付近まで上昇する可能性がある。その後は大きな抵抗に遭遇し、停滞する可能性があり、NVIDIAをはじめとする多くの半導体株は反落して値固めに動く可能性がある。この下落傾向は来春まで続く可能性がある。
しかし、短期的には、ニュートン氏はハイテク株の反発が近い将来に訪れると予想している。ナスダック指数に連動するインベスコQQQトラストは最近パフォーマンスが低迷しているものの、NVIDIAの株価急騰は年末にかけてナスダック指数の上昇を後押しするはずだ。
ニュートン氏は、NVIDIAの株価が急騰する2日前に、顧客に転換点が迫っていることを警告し、同社の株価は12月下旬に底入れし、その後2026年2月まで上昇を続けると予測した。テクニカル分析の観点から見ると、「このシナリオは今週現実のものとなったようだ」と同氏は考えている。
同氏は、S&P 500が重要なテクニカル水準である6,903ポイントを突破したことは、年末終値が7,000.49ポイントを上回る可能性を示唆していると指摘した。同氏は、QQQの2つの主要な抵抗水準である627ポイントと637ポイントを注意深く監視するよう助言した。さらに、「現時点では、ロングポジションを維持することが正しいアプローチであり、小幅な下落は買いの機会と捉えるべきだと考えている」と付け加えた。
2026年の展望：OpenAIの新しいGPTモデルとデータセンターが試金石
NVIDIAの株価は2025年に入ってから年初来で40.9%上昇しましたが、10月29日の過去最高値である1株207.04ドルからは依然として8.6%低い水準にとどまっています。これは主に、AI関連支出に対する投資家の懸念が根強いことが原因です。
しかしながら、Argent Capital ManagementのファンドマネージャーであるElblock氏は、今後1年間はコンピューティングパワーの供給不足が続くと予想しています。
彼はまた、懸念されるAIバブルがまだ顕在化していない主な理由として、2つの点を挙げました。1つ目は、メモリチップなどのサプライチェーンの不足です。2つ目は、世界の先進チップのほとんどを製造しているTSMCが、生産能力の拡大を控えめに行っているため、価格決定力を維持できており、結果としてNVIDIAやAppleなどの顧客に価格決定力を与えている点です。
エルブロック氏はまた、OpenAIの新しいGPT大規模言語モデル（LLM）が2026年最初の数ヶ月にリリースされ、NVIDIAの最新Blackwellチップで学習された最初のAIモデルの1つになる可能性があると予測しています。これらのモデルの品質と機能の大幅な向上は、NVIDIAにとって極めて重要です。
ガベリ・ファンズのファンドマネージャーであるベルトン氏も同意見で、OpenAIの新しいGPTモデルとそれに続く性能評価はNVIDIAにとって不可欠であると述べています。新しいモデルが成功すれば、NVIDIAのリーダーシップの地位は確固たるものになるでしょう。
ベルトン氏は、OpenAIの新しいGPTモデルに対する市場の反応は、GoogleのAIモデル「Gemini 3」への熱狂的な反応に匹敵すると予想しています。「Gemini 3」は優れたベンチマーク性能を誇り、OpenAIのGPT-5.1やAnthropicの「Claude Sonnet 4.5」を上回るとされています。
「Gemini 3」は、GoogleとBroadcomが共同開発したカスタムチップで学習されたため、NvidiaのASIC（特定用途向け集積回路）チップに対する競争優位性に疑問が生じています。
しかし、ベルトン氏は、「Gemini 3」に対する市場の反応は、NvidiaのチップがGoogleのTensor Processing Unit（TPU）などのASICチップとの競争に直面することへの懸念というよりも、Google GeminiとOpenAIのChatGPTの衝突によるものだと考えています。OpenAIの脅威と認識されたことが、Nvidiaを含むサプライヤーに悪影響を与えているだけです。
ベルトン氏は、カスタムチップはNvidiaにとって真の競争上の脅威にはならないと述べています。主な理由は、各社が独自に開発したチップは自社のシステムに合わせてカスタマイズされているのに対し、NvidiaのBlackwellチップは汎用性が高く、幅広いデータセンターのサポートに適しているためです。
ベルトン氏は、「Nvidiaは今後もあらゆる顧客にとって第一の選択肢であり続けるだろう。他のチップは少数の顧客に適しているだろう」と述べています。
ベルトン氏はまた、今後数ヶ月間、市場はOpenAIの次期「Stargate」データセンターの建設進捗状況を注視し、AIデータセンター展開の財務状況を把握するだろうと指摘した。OpenAIの2026年の経常収益（ARR）目標と次回の資金調達ラウンドが重要な焦点となるだろう。
ベルトン氏は、これらの指標が正しい方向に動けば、投資家の懸念を和らげ、NVIDIAの競争優位性が依然として堅固であることを裏付けることになると述べた。
出典：Economic Daily News
出典: 元記事を読む
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