SiC半导体“基本半导体”が香港IPO！18C制度で新時代を拓く

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この記事のポイント

• AIインフラやEV需要の高まりを受け、炭化硅（SiC）半導体市場が急速に拡大しています。
• 「基本半导体」は、香港証券取引所の「特專科技（18C）ルール」に基づき、SiC分野のIDM（垂直統合型デバイスメーカー）として香港市場に上場しました。
• 18Cルールは、短期的な収益性よりも技術力や成長性を重視するため、SiC産業のような長期的・高投資型のビジネスモデルに適しています。
• 同社は、AI計算インフラと高圧プラットフォーム車載システムの二大市場に注力し、設計から製造、パッケージングまで一貫したIDM体制で両市場の需要に対応します。
• 今回のIPOは、SiC産業の資本的課題を解決し、中国本土のSiC企業が成長するための道筋を示すものとして注目されています。

18Cルールが拓く、SiC半導体産業の新たな資本ルート

AIインフラや新エネルギー自動車（EV）市場の拡大に伴い、炭化硅（SiC）に代表される広帯域半導体市場の需要が急速に伸びています。既存のシリコン基盤産業と比較して、SiC産業は研究開発への投資が大きく、収益化までの期間も長くなる傾向があり、短期的な収益化は難しいとされています。そのため、その価値が顕在化するまでの期間は、従来の評価体系とは「時間差」が生じることが天然にあります。

この度、「基本半导体」は香港証券取引所の「上市規則第18C章（通称：18Cルール）」に基づき、SiC分野で香港市場初のIDM（垂直統合型デバイスメーカー）として上場を果たしました。中国電子報は、「基本半导体」の总裁である和巍巍博士に、上場戦略、産業展開、そして業界の長期的な発展機会について独占インタビューを行いました。18Cルールが広帯域半導体産業にどのような新たな資本ルートをもたらすのか、そして中国本土のSiC企業がどのように高品質な成長を実現できるのか、その実行可能な道筋を分析します。

18Cルールによるブレークスルー：広帯域半導体産業の資本的ボトルネック解消

SiC分野は将来性が大きい一方で、多くのIDM企業は長期的に資金調達のプレッシャーに直面しています。「基本半导体」がなぜ香港証券取引所の18C特專科技（特殊科技）セクションでの上場を選択したのか。和巍巍博士は、産業の特徴を踏まえて説明しました。

「SiCのIDMは、巨額の資産、長い開発期間、そして高額な研究開発費を要する分野です。量産化による黒字化の前には、継続的な資本注入が必要です。18Cルールは、短期的な収益指標を厳しく求めるのではなく、技術的な将来性や業界の成長性を中心とした上場基準を設けています。これは、SiC産業の発展法則と高度に一致するものです」と和巍巍博士は述べています。

18C特專科技章の制度設計は、広帯域半導体のような長期的・高投資型のテクノロジー産業の発展法則に、より適合しています。短期的な収益性を主要な評価基準とせず、企業のコア技術の優位性や長期的な成長ポテンシャルを重視します。同時に、香港市場は国際的な資本プラットフォームとして、グローバルな産業資本と連携し、生産拡大や研究開発のための安定的な資金を継続的に供給できるだけでなく、海外顧客や協力チャネルの開拓にも貢献します。「香港市場で初のSiC IDM特專科技企業として上場したことは、当社のグローバルなパワー半導体業界におけるブランド認知度を著しく向上させ、海外顧客やパートナーとの新たな局面を開くでしょう」と和巍巍博士は語りました。

業界レベルで見ると、現在、中国本土の広帯域半導体分野の企業は、一般的に資金調達チャネルの狭窄という困難に直面しています。関連業界のデータによると、中国本土のSiCデバイス市場規模は急速に成長していますが、国内サプライチェーンの供給能力には依然として明らかなギャップがあり、産業の拡大と技術の更新には資本の裏付けが必要です。特專科技制度は、まさにこの資本メカニズムの空白を埋めるものです。

「18C特專科技チャネルの設立は、コア技術の優位性を持ちながらも、まだ価値蓄積期にある企業に対して、円滑な資本化の道を開きました。『基本半导体』の IPO成功は、後続の類似企業にとって道標となり、より多くの資本が中国本土の広帯域半導体産業に注目する可能性があります」と和巍巍博士は記者に語りました。

IDMの双線戦略：AI計算インフラと高圧プラットフォーム車載システムの二大市場へ

「基本半导体」は、今回のIPOで調達した資金を、主に生産ラインの拡張と新製品の研究開発に投じ、AI計算インフラと新エネルギー自動車（EV）という二つのコア・セクターをさらに拡大していく予定です。二つの事業ラインがどのようにシナジーを発揮して発展していくかという問いに対し、和巍巍博士は技術、生産能力、市場といった複数の角度から回答しました。

「AI計算インフラと車載用途では、SiCデバイスに対して相当程度の要求が重なります。どちらも高電圧、高周波数、高信頼性性能を必要とします。『基本半导体』は、SiCチップ設計、ウェーハ製造、モジュールパッケージング、ゲートドライバーまで、全チェーンをカバーする国内IDM企業として、この統合された能力で両方のセクターを同時にサポートできます」と和巍巍博士は述べています。

生産能力の面では、同社は深圳のウェーハ製造拠点、無錫と中山のモジュールパッケージング拠点を展開しており、これらの拠点の生産能力を動的に調整することで、EVとAI計算インフラという二大市場に同時に注力します。2025年末までに、同社は20社以上の自動車メーカーから80車種以上の採用を獲得しています。同時に、AI計算インフラ分野でも製品の量産を実現しており、二つの成長曲線がお互いを支え合い、業界サイクルのリスクを分散させています。

和巍巍博士によると、調達資金は、一方では既存の生産ラインの生産能力向上とプロセスアップグレードを加速させ、AI計算インフラ、EV、風力・太陽光発電・蓄電などの市場成長に向けた生産能力を確保します。もう一方では、SiC MOSFETチップ技術を継続的に進化させ、AIシーン応用により適した高電力密度デバイスを開発し、「モジュール＋ドライバー」統合ソリューションを構築します。現在、800V高電圧車載システムや高電圧AI計算インフラ電源の需要が継続的に高まっています。単にチップのみを供給するのに比べ、このソリューションは顧客のシステム開発ニーズを一站式で満たし、顧客の開発期間を大幅に短縮できるため、独自の競争優位性を形成しています。

「基本半导体」が香港証券取引所の18Cルールで上場したことは、特專科技制度が広帯域半導体産業を支援する典型的な実践例です。パワー半導体業界全体にとって、今回のIPOは二重の参考価値を持っています。一方面、18Cメカニズムが、巨額の資産、長期的な開発期間を要する広帯域産業に適していることを実証し、業界が長年抱えてきた資本的ボトルネックを解消しました。もう一方では、IDMの垂直統合モデルが、中国本土企業がSiCの全チェーン能力を向上させ、下流産業への安定供給を保証するための実行可能な道筋であることを証明しました。

資本市場の支援は産業発展の推進剤であり、終点ではありません。将来的には、中国本土のSiC企業は、プロセスの革新、生産能力の構築、そして製品の市場投入を継続的に深耕していく必要があります。全チェーンの技術能力を基盤として、サプライチェーンの補完を絶えず強化し、電子情報産業のサプライチェーンの安全基盤を着実に固め、新エネルギーやAI計算インフラなどの産業の高品質な発展を支援していきます。

著者：张心怡、刘璐（インターン記者）
出典：中国電子報、電子情報産業網

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