AI計算能力の需要拡大で中国半導体セクターの市況が回復、メモリーや製造装置各社の業績が急伸

この記事のポイント

• A株市場の半導体関連企業72社のうち54社が増益、28社が前年同期比100％超の大幅増益を記録
• AI計算能力（演算性能）需要の急拡大を背景に、メモリー、パッケージング・テスト、製造装置分野が好調
• 兆易创新や普冉半导体などメモリー大手の急成長に加え、北方华创など製造装置のシェア拡大が顕著
• 業界内では業績の二極化も進んでおり、今後はハイエンド領域での代替不可能な競争力の獲得が課題

AI計算能力の需要拡大がサプライチェーン各層へ波及

东方财富Choiceのデータによると、10月30日の取材時点で、中国A株市場では半導体セクターの上場企業72社が2026年第3四半期決算を発表しました。そのうち54社で純利益（親会社株主に帰属する当期純利益）が前年同期比で増加し、28社では増幅が100％を超える好調ぶりを示しています。

陕西巨丰投资资讯有限责任公司のシニア投資顧問である于晓明氏は、『证券日报』の取材に対し、第1四半期から第3四半期にかけてメモリー、パッケージング・テスト（OSAT）、製造装置分野の上場企業が優れた業績を収めた背景について、主にAI向け計算能力の需要拡大など複数の要因が重なったためと説明しています。AIが牽引する需要はサプライチェーンを段階的に伝播しており、集積回路（IC）のパッケージング・テストや半導体製造装置などの各工程で顕著な成果が表れています。

メモリー・製造装置各社の業績動向：大幅な増収増益が続出

10月29日夜間に2026年第3四半期決算を発表した兆易创新科技集团股份有限公司は、前年同期比197.11％増となる売上高202.97億元、純利益は同921.55％増の110.66億元を記録しました。営業活動によるキャッシュフロー純額も同463.81％増の101.24億元に達しています。同社は、メモリーチップ業界の供給逼迫により自社製品の販売数量・単価がともに上昇したほか、MCU（マイクロコントローラ）などの製品ラインも出荷規模を伸ばし、全体として大幅な業績成長を遂げたと説明しています。

普冉半导体（上海）股份有限公司の決算発表では、売上高が前年同期比389.05％増（55.76億元増）の70.10億元となりました。世界的なAI計算能力基盤の構築やメモリーチップ供給環境の好転を背景に、汎用メモリーチップの価格が上昇傾向にあること、さらに同社が推進する「メモリー＋」戦略の浸透により、MCUなどのアナログ新製品が産業制御やAIoT（AI・モノのインターネット）分野で急速に出荷を伸ばし、市場シェアが着実に拡大したことが要因です。

パッケージング・テスト大手の江苏长电科技股份有限公司は、売上高が前年同期比7.96％増の309.52億元、純利益が同69.58％増の16.17億元となりました。AI関連のインフラおよびエッジデバイス領域での急速な需要増、国産半導体代替の進展、世界的な半導体景況感の回復が追い風となっており、生産能力の拡張と受注獲得を着実に進めています。

半導体製造装置大手の北方华创科技集团股份有限公司は、売上高が前年同期比15.26％増の314.67億元、純利益が同5.10％増の53.92億元、営業活動によるキャッシュフロー純額は同317.84％増の55.91億元でした。集積回路装置分野における複数の装置で市場シェアが堅調に拡大し、プロセスカバレッジ（対応可能工程）の向上を継続したことが増収増益に寄与しています。

今後の展望：先端分野での競争力確立と業績の二極化への対応

近年、AI基盤モデルの学習および推論需要の急速な拡大に伴い、データセンターやスマートデバイスにおける計算能力の需要が高まり続け、半導体産業を牽引しています。半導体製造装置は集積回路製造や先進パッケージングの重要基盤であり、半導体チップの増産投資から継続的な恩恵を受ける見込みです。北方华创の担当者は、2026年第4四半期も下流需要の好機を捉え、受注を着実にこなすことで堅調な業績を維持する方針を示しています。

苏商银行の特約研究員である付一夫氏は、成熟プロセスの製造装置の国産化が加速し、パッケージング・テスト工程もこれに追随するなか、AI計算能力、メモリーの高度化、先進パッケージングが産業の主軸になっていると指摘します。ただし、第1四半期から第3四半期にかけての業績拡大は業界全体で均一ではなく、企業間での二極化が顕著であり、今後は価格上昇の恩恵享受から技術需要の世代交代に適応できるかどうかが分水嶺になると分析しています。

中信证券の調査レポートでは、2026年第4四半期から2027年にかけての電子産業の投資テーマとして「自主コントロール」と「AI計算能力」の2大軸を挙げています。中国国内の計算能力向け半導体、ウエハー製造、製造装置、先進パッケージングが産業エコシステムの閉ループを形成しつつあり、関連各社の受注・業績への寄与が期待されています。

一方で、業界の回復は必ずしも企業がハイエンド分野での価格決定権を握ったことを意味しません。付一夫氏は、次の段階における発展の焦点は「代替可能な選択肢」から「代替不可能な存在」へと進化することだと強調し、企業にはハイエンド製品の開発、エコシステムの互換性、顧客認証への継続投資が求められ、政策や資本も低水準な重複投資ではなく長期的な研究開発を支援すべきであると提言しています。

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