リチウムイオン電池セパレーター市場、需要増で回復鮮明－主要メーカーが業績好調

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この記事のポイント

• リチウムイオン電池セパレーター市場は、需要増により2026年前半から全面的な回復基調に入った。
• 主要メーカーである恩捷股份、中材科技、滄州明珠、佛塑科技などが、大幅な利益増を記録している。
• 特に、蓄電池（エナジーストレージ）向け需要の急増が、セパレーター市場の量・価格・収益性の向上を牽引している。
• 供給面の制約も、価格上昇の要因として、今後の需要増を支える見込みである。
• 海外生産拠点の拡大や、次世代技術（全固体電池など）への対応も、各社の戦略として注目されている。

リチウムイオン電池セパレーター市場、回復と成長の兆し

下流の動力電池および蓄電池（エナジーストレージ）需要の継続的な拡大に伴い、価格調整を経てきたリチウムイオン電池セパレーター（セパレーター）市場が、2026年上半期に全面的な回復を迎えました。

すでに公表されている半期報告および業績予測によると、今年上半期には恩捷股份が黒字転換を果たし、中材科技のセパレーター事業の純利益は20倍近く増加しました。また、滄州明珠、佛塑科技の純利益も大幅に増加しています。蓄電池の出荷量がほぼ倍増したことを背景に、セパレーター市場は量・価格ともに上昇し、収益性が全体的に向上しており、市場の回復サイクルが業績によって裏付けられています。

主要メーカーの業績、回復を牽引

市場の回復は、まず大手企業の財務データに顕著に現れています。恩捷股份の業績予測では、上半期の純利益が7億3,600万元から9億元と予測され、黒字転換の見込みです。同社は、業界の需給関係の最適化、セパレーター製品価格の前年比での安定的な上昇、そして全工程にわたるコスト管理の成果が総合的な粗利率を大幅に向上させ、経営成績を著しく改善させたと説明しています。

中材科技の半期報告データはさらに目覚ましいものがあります。今年上半期、同社のリチウムイオン電池セパレーター事業は、売上高21億8,000万元（前年同期比135％増）を達成しました。販売量も27億7,000万平方メートル（同113％増）に達し、純利益は1億5,500万元（同1941％増）という驚異的な伸びを示しました。高付加価値の5μm超薄基膜の販売量は6億9,000万平方メートルに達し、海外顧客への販売量は32％増加しました。また、大型蓄電池用セパレーターの出荷比率は15％を超え、急速充電バッテリー向けセパレーターも量産を開始するなど、製品構造の高度化が収益回復の重要な推進力となっています。

蓄電池需要の急増が市場を後押し

業界の収益回復の背景には、需要側の力強い牽引があります。蓄電池（エナジーストレージ）は、セパレーター需要の主要な増加源となっています。ICC鑫椤资讯のデータによると、2026年上半期の全世界におけるリチウムイオン電池の総生産量は1,470.8GWh（前年同期比49％増）で、このうち蓄電池の出荷量は507.8GWh（同98％増）と大幅に増加しました。全世界の蓄電システム（交流側）の出荷量は328GWh（同88％増）、国内の蓄電池入札規模は合計369.3GWh（同約90％増）に達しています。

供給面の制約、価格上昇を後押し

供給面の引き締まりは、価格上昇の論理をさらに強化しています。星源材質が7月に開示した機関投資家向け調査によると、セパレーター業界は資本集約的かつ技術集約的な重厚長大産業であり、生産能力の拡大には長い期間と、新規生産能力の解放には緩やかなペースが求められます。一方で、下流の動力電池および蓄電池需要は増加を続けており、短期的には需給のタイトな均衡状態が継続すると予想されています。

恩捷股份も機関投資家向け調査において、今年度の新規有効生産能力は低く、セパレーターの生産能力解放には建設、顧客検証、生産能力の立ち上がりといった長いプロセスが必要であり、来年も供給増が需要増に追いつかない可能性があり、需給はさらに逼迫する可能性があると述べています。同社は現在、受注残が豊富で、生産能力稼働率は高い水準にあり、下流顧客の需要と注文は安定した成長傾向を示しています。

海外展開と新技術への投資が次なる競争領域に

主要事業の好況と並行して、海外への生産能力展開と新技術への参入が、セパレーター企業の次の競争領域となっています。

星源材質は、海外セパレーター生産拠点の建設が計画通り積極的に進められており、マレーシア拠点の第1期プロジェクトが年内に段階的に稼働を開始し、スウェーデン、米国拠点の建設も順調に進んでいると述べています。中材科技によると、今年上半期時点で、同社のリチウムイオン電池セパレーター事業は、山東省滕州市、湖南省常徳市、湖南省寧郷市、四川省宜賓市などの地域に生産拠点を配置しており、ハンガリーの海外拠点建設も積極的に推進しています。

全固体電池への先行投資も市場の注目を集めています。星源材質が開発した「固锐」シリーズ剛性骨格膜は、2025年に世界で初めて量産を実現しました。中材科技も、液固混合電池用セパレーターの開発と、顧客側でのセルテスト応用を完了しています。

出典：证券时报

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