Reference News Networkは1月19日、エコノミスト誌が1月15日付で「エネルギーと金融におけるイノベーションがAIバブルをさらに膨張させている」と題する記事を掲載したと報じました。その内容を以下に翻訳します。
資本主義におけるイノベーションの触媒として、常に貪欲さが求められてきました。しかし今、エネルギーと信用が、急速な人工知能（AI）の発展を阻む二大ボトルネックとなっています。イノベーションへのインスピレーションが再び湧き上がってきています。
エネルギーは最も顕著なボトルネックです。巨大なデータセンターはAIチップの稼働に膨大な電力を必要とするため、電力供給業者は逼迫しています。アメリカ人は、AIプロジェクトの際限のない電力需要が電気料金の上昇につながることを懸念し始めています。
資金調達もまた、ボトルネックとなっています。潤沢な資金を持つ巨大テック企業がAIへの巨額の設備投資を自ら負担している限り、これは問題になりません。しかし、投資がキャッシュフローに占める割合がますます大きくなるにつれ、これらの企業は新たな資金調達手段を模索せざるを得なくなっています。一方、銀行は信用格付けの低い小規模データセンター開発会社への融資に追われており、これらの負債をバランスシートから排除するために、融資の分割・再編を余儀なくされています。
エネルギー市場と信用市場では、これが電力網への圧力とバランスシートへの負担を軽減するための革新的な取り組みを数多く促進しました。後者は前者よりも懸念されるものの、どちらもAIバブルの拡大に寄与することは避けられません。
既成概念にとらわれない発想において、イーロン・マスクは常に中心人物です。彼のモデル生成会社xAIがAI競争に参入する以前、テクノロジー大手はデータセンターを米国の電力網に直接接続していました。しかし、需要が高まれば高まるほど、電力網への接続に時間がかかるようになり、マスクはOpenAIのような競合他社に追いつこうと躍起になりました。そこで彼は、半導体研究・コンサルティング企業が「Bring Your Own（BYO）」発電モデルと呼ぶ、電力網ではなく自家発電エネルギーを使用するモデルを開拓しました。 2024年、xAIはテネシー州に大規模なグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）クラスターを記録的な4ヶ月間で構築しました。ガスタービンとエンジンはトラック輸送で運ばれました。当初は一時的な対策に過ぎませんでしたが、現在では送電網への接続に最大5年かかるため、BYOモデルは標準となっています。
需要の急増に伴い、BYOモデルのイノベーションは急速に進展しています。先月、極超音速航空機メーカーのBoomは、ジェットエンジンと同じ技術をベースにした天然ガスタービン29基をデータセンター開発会社Crusoeに供給すると発表しました。燃料電池などの有望な新技術も活用される可能性があります。ゴールドマン・サックスは、今後5年以内に米国の新規データセンターの最大3分の1（25ギガワット）がオフグリッドで建設されると予測しています。これは、データセンターの普及がはるかに加速することを意味します。
金融分野でも、マスク氏はメタバースのマーク・ザッカーバーグ氏やオラクルのラリー・エリソン氏と共に変革を主導しています。xAIは1月初旬に200億ドルの資金調達ラウンドを完了し、長年の支援者であるヴァリアント・エクイティ・パートナーズが設立した特別目的会社（SPV）から54億ドル相当のNVIDIA GPUをリースする予定です。メタバースとオラクルも、データセンタープロジェクトによるバランスシートへの圧力を軽減するためにSPVを活用しています。オラクルはSPVを通じて660億ドルのオフバランスファイナンスを調達したと報じられており、そのすべてがOpenAIの支援に充てられる予定です。これまでのところ、OpenAIの取引実績は利益創出実績をはるかに上回っています。
これらの取引の規模と、少数の借り手への集中は、規制の厳しい銀行業界に不安を与えています。銀行は、高収益のハイパースケールデータセンター向けの債券発行を喜んで手配します。しかし、借り手の信用格付けが低いほど、長期融資の維持は難しくなります。これは民間融資会社にとって大きなチャンスです。市場の潜在性は莫大です。モルガン・スタンレーは、2030年までに民間融資会社によるデータセンター融資は8,000億ドルに達すると予測しています。これは、データセンターブーム時に予測された総借入額の約半分に相当します。
イノベーションは確かに歓迎すべきものですが、リスクを無視することはできません。リスクの程度は様々です。エネルギー市場では、「自家発電」型の発電設備はコストが高く、データセンターは系統接続型の設備よりも大きな機器故障リスクにさらされます。
信用市場については、AI投資がもはや完全に自己資金で賄えなくなったため、資金調達の好機となっていますが、その波及効果は危険を伴う可能性があります。現在、AIから安定した利益を得られる企業はごくわずかです。この状況が続けば、信用崩壊のリスクがあり、金融システム、ひいては経済全体を揺るがす可能性があります。その時、世界は混乱を収拾するために、新たな創造性を必要とするでしょう。（趙飛飛訳）
出典: 元記事を読む
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